99號文中倡導的通過(guò)設立子公司的方式布局直投業(yè)務(wù)，能否成為信托當下轉型中的一條可行路徑，正在由市場(chǎng)給出答案和回應。除了已有多家公司正在密集籌建旗下PE子公司，一些先行者也開(kāi)始進(jìn)一步在此領(lǐng)域加大角力。

    日前，21世紀經(jīng)濟報道記者獨家獲悉，繼今年6月中融信托旗下全資子公司北京中融鼎新投資管理有限公司(下稱(chēng)“中融鼎新”)注冊資本金增至5億元后，不久前，中融信托又擲重金，中融鼎新注冊資本再度翻番，跳升至10億元。

    據了解，中融鼎新為銀監會(huì )批準的的全國首批五家可以定向公募的PE機構之一，是為中融信托搭建的股權投資平臺，重點(diǎn)開(kāi)展并購等直投業(yè)務(wù)。

    事實(shí)上，中融鼎新早在2011年年底就已成立，但在市場(chǎng)上并未高調露面，目前也依舊在業(yè)務(wù)的嘗試與探路階段。不過(guò)在中融信托此前推出的一些股權投資類(lèi)產(chǎn)品中，已經(jīng)顯現其身影。

    如中融-佳誠房地產(chǎn)投資1期集合資金信托計劃（查詢(xún)信托產(chǎn)品），于2013年7月15日正式成立，規模超過(guò)4億元，項目交易結構為：中融信托發(fā)起設立信托計劃作為L(cháng)P，佳誠基金和中融鼎新成立有限公司擔任GP，以股權方式投資于佳兆業(yè)旗下杭州君匯上品地產(chǎn)項目。

    值得一提的是，中融鼎新旗下還有兩家再投資公司，分別為中融康健資本管理(北京)有限公司與中融瑞揚資本管理(北京)有限公司。

    其中，中融康健也是中融鼎新的名字為數不多的幾次公開(kāi)亮相之一。2013年8月，中融鼎新聯(lián)手曾任昆吾九鼎投資醫藥基金負責人的禹勃，成立中融康健資本引發(fā)較高市場(chǎng)關(guān)注，公司注冊資本200萬(wàn)元，禹勃個(gè)人持股51%，中融鼎新持股49%。

    2013年年底，中融康健首期4億元股權投資基金募集完畢，此后又借路愛(ài)爾眼科(40.410, -0.27, -0.66%)和武漢健民(36.24, -0.28, -0.77%)兩家上市公司，發(fā)起并購基金，專(zhuān)注于醫療健康產(chǎn)業(yè)投資和公立醫療資產(chǎn)改制。

    據了解，中融康健的運作，是中融信托涉足PE領(lǐng)域的一次新的嘗試，對于在醫藥投資領(lǐng)域頗具經(jīng)驗的業(yè)界明星，中融通過(guò)股權分配等方式，對禹勃團隊承諾了充分自主的投資抉擇權。而在融資方面，中融則充當核心LP，并在渠道上給予便利和支持。

    此外，中融瑞揚為中融鼎新與上海瑞揚舟投資管理中心(有限合伙)共同成立，注冊資本2000萬(wàn)元。

    事實(shí)上，信托開(kāi)展PE業(yè)務(wù)淵源已久，早在2008年，銀監會(huì )發(fā)布 《信托公司私人股權投資信托業(yè)務(wù)操作指引》時(shí)，多家公司就開(kāi)始嘗試涉水PE業(yè)務(wù)。不過(guò)由于一直未能走出IPO退出方式受限等困局，多數信托公司積極性始終寥寥。

    而隨著(zhù)行業(yè)轉型需求日趨緊迫，加之99號文明確提出要大力發(fā)展真正的股權投資，支持符合條件的信托公司設立直接投資專(zhuān)業(yè)子公司，并鼓勵開(kāi)展并購業(yè)務(wù)，則再次點(diǎn)燃了各家信托的熱情，多家公司完成或開(kāi)始啟動(dòng)設立PE子公司來(lái)運作相關(guān)業(yè)務(wù)。

    據不完全統計，除中融信托外，目前平安信托、興業(yè)信托、上海信托、中誠信托子公司業(yè)已成立，而通過(guò)子公司開(kāi)展PE業(yè)務(wù)，有利于培養和提高信托公司開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)時(shí)的主動(dòng)管理能力，更可以較此前與投資公司合作的傳統模式節省部分成本，除此之外，比起信托公司自身參與PE業(yè)務(wù)，以子公司形式運作，則可獲得更多的稅收等優(yōu)惠。

    據了解，目前信托PE子公司主要可從兩個(gè)層面發(fā)展業(yè)務(wù)。首先，在信托公司發(fā)行信托產(chǎn)品開(kāi)展PE類(lèi)業(yè)務(wù)時(shí)，PE子公司將成為投資載體的發(fā)起機構，以及PE信托產(chǎn)品所投資有限合伙企業(yè)的直接管理者。其次，目前信托公司自有資金直接投資實(shí)業(yè)仍然受限，但通過(guò)PE子公司能夠利用自有資本開(kāi)展直投業(yè)務(wù)。