邁入“20萬(wàn)億元時(shí)代”之后，信托行業(yè)的資產(chǎn)規模繼續高速增長(cháng)。信托業(yè)協(xié)會(huì )最新數據顯示，截至2017年一季度末，68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規模同比大增32.48%。但也有分析指出，隨著(zhù)通道業(yè)務(wù)受限，未來(lái)信托資產(chǎn)規模高增長(cháng)的現象或難持續。

值得關(guān)注的是，信托業(yè)資產(chǎn)規模大幅增長(cháng)的背后，行業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)卻出現環(huán)比下滑的跡象，同時(shí)信托不良規模出現回升。

而從信托資金投向來(lái)看，受到房企融資渠道受限因素影響，托底地產(chǎn)融資的信托渠道“一枝獨秀”，一季度房地產(chǎn)領(lǐng)域的“吸金”功能非常強大。然而4月份以后，隨著(zhù)監管政策趨嚴，業(yè)內人士預計房地產(chǎn)信托新增規?；蛳滦?，未來(lái)流向房地產(chǎn)的信托資金增速將趨于平穩。

信托資產(chǎn)規模重返高增速

來(lái)自信托業(yè)協(xié)會(huì )的統計數據顯示，截至2017年一季度末，全國68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規模為21.97萬(wàn)億元，同比增長(cháng)32.48%，環(huán)比增長(cháng)8.65%，距離22萬(wàn)億元僅一步之遙。數據同時(shí)顯示，信托資產(chǎn)規模的同比增速自2016年二季度觸及歷史低點(diǎn)后已開(kāi)始回升，季度平均增幅約8個(gè)百分點(diǎn)。

此外，雖然信托資產(chǎn)規模高速增長(cháng)，但信托業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)卻出現了明顯回落。從同比指標來(lái)看，2017年第一季度信托全行業(yè)實(shí)現經(jīng)營(yíng)收入216.80億元，同比增加0.84%；實(shí)現利潤總額155.37億元，同比上升11.11%。從環(huán)比指標來(lái)看，信托行業(yè)經(jīng)營(yíng)收入環(huán)比下降43.75%，利潤總額環(huán)比下降38.63%。

對此，國投泰康信托研究發(fā)展部總經(jīng)理和晉予認為，一季度信托業(yè)經(jīng)營(yíng)數據出現環(huán)比下滑的現象，主要源自季節影響?！芭c去年四季度相比，一季度業(yè)績(jì)由于信托報酬確認時(shí)間、節假日等多方面因素，往往在全年處于較低水平。這已成為近年來(lái)信托公司業(yè)績(jì)季節波動(dòng)規律特征?！?

和晉予分析稱(chēng)，今年一季度信托業(yè)資產(chǎn)規模同比大增，與通道業(yè)務(wù)的回流相關(guān)，“去年下半年以來(lái)，券商資管和基金子公司的通道業(yè)務(wù)回流信托渠道，這是導致信托業(yè)資產(chǎn)規模大增的主要原因?！钡J為伴隨著(zhù)監管政策趨嚴，今年二季度以來(lái)通道業(yè)務(wù)有收緊趨向，故而，未來(lái)新增信托規?；蚴苡绊?。

值得關(guān)注的是，2017年一季度末信托行業(yè)不良規模達到1227.02億元，同比增長(cháng)10.52%，但按全行業(yè)21.97萬(wàn)億元的資產(chǎn)規模計算，不良率為0.56%，延續自2016年二季度以來(lái)不良率水平持續下降的趨勢。

房地產(chǎn)信托持續“吸金”或難持續

從信托資金的投向來(lái)看，工商企業(yè)依然穩居信托投向的榜首，金融機構緊隨其后，再后面依次是基礎產(chǎn)業(yè)、證券投資、房地產(chǎn)。具體而言，2017年一季度信托資金的五大投向占比情況如下：工商企業(yè)占比25.28%，金融機構占比19.99%，基礎產(chǎn)業(yè)占比15.91%，證券投資占比15.39%，房地產(chǎn)行業(yè)占比8.43%。

2017年一季度信托資產(chǎn)投向房地產(chǎn)行業(yè)的規模為1.58萬(wàn)億元，占比為8.43%，較上一季度略有上升。雖然在五大投向中仍居于末位，但房地產(chǎn)領(lǐng)域的“吸金”功能在今年第一季度卻有所增強。

事實(shí)上，受到今年房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道收窄的影響，信托成為地產(chǎn)融資的重要渠道之一。因此，信托資金投向地產(chǎn)領(lǐng)域的規模出現大幅增長(cháng)，與2016年一季度的1.29萬(wàn)億元相比，同比增長(cháng)22.48%，與2016年四季度的1.43萬(wàn)億元相比，環(huán)比增長(cháng)10.49%。

但是這一增長(cháng)勢頭是否會(huì )延續卻值得懷疑。有業(yè)內人士認為，鑒于今年一季度房地產(chǎn)信托的增幅較大，在當前地產(chǎn)行業(yè)面臨調控加強的背景下，部分信托公司或因為其激進(jìn)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)面臨更嚴格的監管要求。西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所指出，目前監管政策對房地產(chǎn)融資一直呈高壓態(tài)勢，可以預計流向房地產(chǎn)的信托資金的增速將趨于平穩。

和晉予也告訴記者，今年4月份以來(lái)，房地產(chǎn)信托明顯“降溫”?！耙环矫媸且驗榉康禺a(chǎn)行業(yè)調控政策導致優(yōu)質(zhì)項目減少、風(fēng)險加大，另一方面是原來(lái)投向房地產(chǎn)信托的機構資金由于監管政策的影響已被限制?！彼f(shuō)，此前大量流入房地產(chǎn)信托領(lǐng)域的銀行資金已經(jīng)被嚴格監管，目前投向地產(chǎn)領(lǐng)域的資金大多來(lái)自于非銀渠道和個(gè)人投資者。

（來(lái)源：上海證券報 金蘋(píng)蘋(píng)）