11月17日，中國人民銀行官網(wǎng)發(fā)布《中國人民銀行、銀監會(huì )、證監會(huì )、保監會(huì )、外匯局關(guān)于規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》）?！墩髑笠庖?jiàn)稿》總共有29條，為規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，統一同類(lèi)資產(chǎn)管理產(chǎn)品監管標準，有效防范和控制金融風(fēng)險，引導社會(huì )資金流向實(shí)體經(jīng)濟，更好地支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級作出了相關(guān)指導。

    近年來(lái)，我國資管行業(yè)蓬勃發(fā)展，各類(lèi)資管產(chǎn)品規模龐大，在滿(mǎn)足居民和企業(yè)投融資需求、改善社會(huì )融資結構等方面發(fā)揮了積極作用。但同時(shí)資管行業(yè)也存在監管不一致，資金在金融體系空轉等問(wèn)題。為了解決這些問(wèn)題，監管層陸續出臺“脫虛向實(shí)”、金融去杠桿的系列政策。十九大旗幟鮮明地提出了“健全金融監管體系，守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險的底線(xiàn)”，第五次全國金融工作會(huì )議也明確指出要“強化金融監管的專(zhuān)業(yè)性統一性穿透性”。此次一行三會(huì )一局聯(lián)合發(fā)布《征求意見(jiàn)稿》，正是對上述重大歷史戰略布局的深入貫徹和集中體現。而且，《征求意見(jiàn)稿》的提出時(shí)間是在金穩委成立后的僅10天，充分體現了黨中央、國務(wù)院及監管層的堅定決心、充分信心和“釘釘子”的扎實(shí)、高效的執行力。

（來(lái)源：21世紀經(jīng)濟報道 ）

    整體上看，《征求意見(jiàn)稿》旨在統一監管標準、消除監管套利、規范業(yè)務(wù)發(fā)展。同時(shí)，加強對金融消費者的保護，引導各類(lèi)金融機構回歸其本源業(yè)務(wù)，在各自專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域更好的為金融消費者提供服務(wù)，使資管行業(yè)回歸支持實(shí)體經(jīng)濟的本源，防范金融市場(chǎng)區域性風(fēng)險和系統性風(fēng)險，這充分體現了以央行為首的金融監管部門(mén)高度的專(zhuān)業(yè)水平和高超的立法技巧?！墩髑笠庖?jiàn)稿》在一些方面對資管市場(chǎng)提出了新的要求，對金融機構來(lái)講短期業(yè)務(wù)結果和經(jīng)營(yíng)效益可能會(huì )受到影響，但此前市場(chǎng)對于該意見(jiàn)的出臺已有預期，預計對股市、債市及金融機構的影響仍在可控范圍內。中長(cháng)期看，引導各類(lèi)金融機構，包括信托、券商、保險資管向各自本源業(yè)務(wù)回歸，對金融系統整體健康發(fā)展，有效降低金融系統風(fēng)險是非常有利的。新規還對資管機構的管理能力提出了更高的要求，未來(lái)專(zhuān)業(yè)人才建設以及品牌聲望的建設將更為重要。整個(gè)資管行業(yè)，提高主動(dòng)管理能力將是唯一出路。對信托行業(yè)而言，《征求意見(jiàn)稿》也將產(chǎn)生深遠意義。一是破除剛兌并明確相應處罰，有助于提高整個(gè)資管行業(yè)的風(fēng)險意識，市場(chǎng)的變化也將促使信托公司不斷提高業(yè)務(wù)準入和風(fēng)控標準，并增強銷(xiāo)售端的規范性，有助于推動(dòng)風(fēng)險與收益相匹配，從源頭上保護投資者的權益。二是去嵌套，意見(jiàn)明確只能嵌套一層，不得轉委托也不能再投資，因此通道業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)化調整勢在必行。專(zhuān)業(yè)的人做專(zhuān)業(yè)的事，這樣有助于簡(jiǎn)化資管產(chǎn)品的結構，便于金融機構之間劃分權責，同時(shí)資金投向更透明不僅能更好地保護投資者的知情權，也有助于金融政策、監管政策的實(shí)施。三是清理資金池。意見(jiàn)除明確禁止外，還要求加強久期管理，最短不得短于90天，而且管理費率與投資時(shí)長(cháng)掛鉤，不希望出現期限錯配的過(guò)于短期化產(chǎn)品，以防范流動(dòng)性風(fēng)險。四是投資組合管理。意見(jiàn)強調集中度的限制，除了同一金融機構投單一資產(chǎn)資金總規模不超過(guò)300億的規定，還有很多細致的要求，在考慮了現有的監管框架的基礎上，對負債杠桿和分級杠桿等提出明確要求。

    對信托公司而言，雖然短期內可能將面臨產(chǎn)品凈值化的調整、去通道和清理資金池的壓力，行業(yè)需要一段時(shí)間去調整和消化，但長(cháng)期來(lái)看，則有利于倒逼信托加強主動(dòng)管理能力，有利于向信托本源業(yè)務(wù)回歸。同時(shí)，隨著(zhù)資管行業(yè)進(jìn)入規范發(fā)展新時(shí)代，信托行業(yè)也面臨新的機遇。在不斷明確的監管政策環(huán)境下，作為信托公司需要不斷提高自身主動(dòng)管理能力，回歸信托本源業(yè)務(wù)，從實(shí)體經(jīng)濟的轉型升級中找到自身發(fā)展的契機。具體而言，除了加強尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的能力外，加強業(yè)務(wù)準入標準、風(fēng)險控制、產(chǎn)品設計和直銷(xiāo)渠道以及客戶(hù)服務(wù)系統工作的建設，這些都將構成信托公司的核心競爭力。

    信托行業(yè)如何迎接這一挑戰和機遇，中融信托黨委副書(shū)記、董事長(cháng)劉洋表示，相信在經(jīng)過(guò)了標準統一、執行高效、切合實(shí)際的監管新政洗禮以后，中國的整個(gè)資管行業(yè)必將迎來(lái)更加統一規范可持續的新時(shí)代，能夠更好的把握供給側結構性改革的戰略機遇期。對信托公司而言，轉型發(fā)展是重大的挑戰，需要推動(dòng)公司回歸受人之托，代人理財的資管本質(zhì)，公司將積極貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院的戰略部署，嚴格按照監管的要求，穩中求進(jìn)、把握機遇、應對挑戰，堅持依法合規經(jīng)營(yíng)，更好地支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，不斷助力現代化經(jīng)濟體系建設。